海通国外发布征询解说称，保管中国食物(00506)“优于大市”评级，意见价3.54港元。在宏不雅消繁忙颓落、碳酸产物高基数下需求疲软的配景下，公司销量受到一定影响，商场份额有所下滑，导致收入有一定压力。此外，把柄海通国外老本周报透露，软饮料板块原材料(PET、糖等)老本可控，预测2024年该公司毛利率将同比基本捏平。

海通国外主要不雅点如下：

碳酸业务阶段性承压，预测24H1公司收入有高单元数下滑。

渠谈调研透露，23H2公司500ml PET(占比汽水约30%)零卖价从3元晋升至3.5元(提价幅度17%)，出厂价晋升5%。其他汽水产物亦有提价，出厂价晋升幅度基本为1-2个点。而百事可乐在24Q2才跟进提价，因此在宏不雅消繁忙颓落、碳酸产物高基数下需求疲软的配景下，公司销量受到一定影响，商场份额有所下滑，导致收入有一定压力。预测公司24H1碳酸板块(占比70%+)有高单元数跌幅，果汁板块(占比15%+)微跌，包装水板块(占比5%+)略有下落。但24H2预测公司收入端将环比改善，基于好意思味可乐、百事可乐均已提价，预测公司好意思味可乐产物受益于杰出的品牌力，市占率将环比成就。

预测公司2024年毛利率基本捏平，一路向西2之泰西用度率可控。

把柄海通国外老本周报透露，软饮料板块原材料(PET、糖等)老本可控，预测2024年公司毛利率将同比基本捏平。同期公司自昨年起驱动多厂联行动念坐蓐缠绵，带来仓储、输送、产线开停等用度的省俭，2023年用度率下行昭彰，该举措在2024年仍故意于用度省俭，但基于公司收入有所下滑，对冲该部分改善，因此用度率举座可控。同期筹议政府补贴等一次性格式影响，举座预测24H1公司利润微幅下落，全年个位数下落。

股息率具有劝诱力，低估值提供布局契机。

基于宏不雅耗尽环境较弱，保举具有敬佩性的高股息公司。公司2021年起提高分成率，2021-2023年归母分成率为43.5%/45.0%/40.5%，公司股息率(TTM)为5.68%。诚然预测2024年利润略有承压，但好意思味可乐产物练习度高，改日公司盈利仍然庄重，利润分派的敬佩性较强。

风险领导：流动性问题，行业竞争加重，原材料价钱波动，食物安全风险。